ថ្ងៃជួញដូរ ទីផ្សារស្ងប់ស្ងាត់ក្នុងក្រសែភ្នែកខ្យល់ព្យុះ

 ដោយ Jamie McGeever, Markets Columnist

ភាគហ៊ុនសំខាន់ៗ មូលបត្របំណុល រូបិយប័ណ្ណ និងតម្លៃទំនិញភាគច្រើនបានបញ្ចប់ការផ្លាស់ប្តូរតិចតួចកាលពីថ្ងៃពុធ ខណៈដែលអ្នកវិនិយោគបានធ្វើការសន្និដ្ឋានអំពីការអភិវឌ្ឍន៍ដែលមានចលនាលឿននៅ មជ្ឈិមបូព៌ា និង ការសម្រេចចិត្ត និងការណែនាំចុងក្រោយបំផុតរបស់ ធនាគារកណ្តាល ។

នៅក្នុងជួរឈររបស់ខ្ញុំថ្ងៃនេះ ខ្ញុំពន្យល់ពីមូលហេតុដែលវិធីសាស្រ្តប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ធនាគារកណ្តាលជប៉ុនក្នុងការកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួននឹងជួយរក្សាអត្រាការប្រាក់ពិតប្រាកដក្នុងស្រុក និងទិន្នផលអវិជ្ជមានយ៉ាងខ្លាំង និង រក្សាប្រាក់ជប៉ុននៅក្រៅប្រទេស ។ បន្ថែមទៀតអំពីវាខាងក្រោម ប៉ុន្តែជាដំបូង ការប្រមូលផ្តុំនៃទីផ្សារសំខាន់ផ្លាស់ទី។

ប្រសិនបើអ្នកមានពេលអានបន្ថែម នេះគឺជាអត្ថបទមួយចំនួនដែលខ្ញុំណែនាំដើម្បីជួយអ្នកឱ្យយល់អំពីអ្វីដែលបានកើតឡើងនៅក្នុងទីផ្សារសព្វថ្ងៃនេះ

ការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារសំខាន់នៅថ្ងៃនេះ

• តម្លៃ​ប្រេង ​បាន​បញ្ចប់​វគ្គ​ជួញដូរ​ដែល​មាន​ការ​ប្រែប្រួល​ខ្ពស់​បន្តិច ដោយ​បាន​ងើប​ឡើង​វិញ​នូវ​ការ​ខាត​បង់​ប្រហែល 2% មុន​ថ្ងៃ​នេះ។ ប្រេងឆៅ Brent ទូទាត់នៅ $76.70/bbl, WTI នៅ $75.14/bbl ។
• សន្ទស្សន៍សំខាន់ៗចំនួនបីរបស់ Wall Street បានបញ្ចប់យ៉ាងសំខាន់ ទោះបីជាសន្ទស្សន៍ Russell 2000 កើនឡើង 0.6% ក៏ដោយ។
• ទិន្នផលរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកធ្លាក់ចុះ 1 ចំណុចមូលដ្ឋាន ឬតិចជាងនេះឆ្លងកាត់ខ្សែកោង។
• ប្រាក់ដុល្លារឡើងថ្លៃ ប៉ុន្តែគ្រាន់តែប៉ុណ្ណោះ។ ហ្វ្រង់ស្វីសគឺជាការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំបំផុតមួយនៅក្នុង G10 FX ដោយបានធ្លាក់ចុះ 0.3% មុនពេលកិច្ចប្រជុំ SNB កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។
• មាសបានបរាជ័យក្នុងការធ្វើមាត្រដ្ឋាន $3,400/oz សម្រាប់ថ្ងៃទី 2 ប៉ុន្តែការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំនៅក្នុងលោហៈដ៏មានតម្លៃគឺ ផ្លាទីន កើនឡើង 4% ដល់កម្រិតខ្ពស់រយៈពេល 11 ឆ្នាំគឺ $1,329/oz នៅលើតម្រូវការបន្តពីប្រទេសចិន។ ប្លាទីនបានកើនឡើងប្រហែល 25% រហូតមកដល់ពេលនេះក្នុងខែនេះ។

ទីផ្សារស្ងប់ស្ងាត់ក្នុងភ្នែកព្យុះ

ជាមួយនឹងសង្គ្រាមអ៊ីស្រាអែល និងអ៊ីរ៉ង់ឈានចូលដល់ថ្ងៃទីប្រាំមួយ ប្រធានាធិបតី Donald Trump បានចាកចេញពីពិភពលោកដោយព្យួរកលើសកម្មភាពបន្ទាប់របស់គាត់ និងការចូលរួមរបស់ទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោននៅក្នុងជម្លោះ ហើយធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធបានបង្ហាញពីការកើនឡើងហានិភ័យ 'ការជាប់គាំង' ទីផ្សារពិភពលោកមានភាពស្ងប់ស្ងាត់គួរឱ្យកត់សម្គាល់កាលពីថ្ងៃពុធ។

យ៉ាងហោចណាស់ ពួកគេបានស្ងប់ស្ងាត់នៅចុងបញ្ចប់នៃការជួញដូរនៅសហរដ្ឋអាមេរិក ដោយទទួលបានភាពរឹងមាំរបស់ពួកគេឡើងវិញ បន្ទាប់ពីមានភាពច្របូកច្របល់ក្នុងរយៈពេលមួយថ្ងៃ ហើយបានតាំងលំនៅនៅជិតកន្លែងដែលពួកគេបានបញ្ចប់កាលពីថ្ងៃមុន។

នៅក្នុងវិធីមួយចំនួន នេះគឺជាការគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលដែលបានផ្តល់ឱ្យលំហូរព័ត៌មាន។

មេដឹកនាំកំពូលអ៊ីរ៉ង់ Ayatollah Ali Khamenei បានច្រានចោលការទាមទាររបស់លោក Trump សម្រាប់ការចុះចាញ់ដោយគ្មានលក្ខខណ្ឌ ហើយប្រធានាធិបតីអាមេរិកបាននិយាយថា ការអត់ធ្មត់របស់គាត់បានអស់ហើយ។ នៅពេលសួរថាតើគាត់បានធ្វើការសម្រេចចិត្តថាតើត្រូវចូលរួមជាមួយការទម្លាក់គ្រាប់បែករបស់អ៊ីស្រាអែលលើអ៊ីរ៉ង់ដែរឬទេ លោក Trump បាននិយាយថា "ខ្ញុំប្រហែលជាធ្វើវាបាន។ ខ្ញុំប្រហែលជាមិនធ្វើវាទេ។ ខ្ញុំមានន័យថា គ្មាននរណាម្នាក់ដឹងថាខ្ញុំនឹងធ្វើអ្វីនោះទេ។"

ក្រោយមកនៅថ្ងៃពុធ Fed បានរក្សាអត្រាការប្រាក់ទុកដូចការរំពឹងទុក ប៉ុន្តែការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចដែលបានកែសម្រួលរបស់មន្ត្រីបានចង្អុលបង្ហាញពីកំណើនយឺត និងអតិផរណាខ្ពស់ និងភាពអត់ការងារធ្វើក្នុងរយៈពេលពីរបីឆ្នាំខាងមុខ។ ការជាប់គាំង។

Trump ក៏បានបន្ត ការវាយប្រហារដោយពាក្យសំដីរបស់គាត់លើប្រធាន Fed Jerome Powell មុនពេលការប្រកាសគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្តាលដោយហៅគាត់ថា "ល្ងង់" និងបានស្តីបន្ទោសគាត់ចំពោះការមិនបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់ដូចធនាគារកណ្តាលដទៃទៀត។

ស្ថានភាព​នៅ​មជ្ឈិមបូព៌ា​មាន​ភាព​តានតឹង​ខ្លាំង ប៉ុន្តែ​មិន​លើស​ពី ២៤ ម៉ោង​មុន​ទេ។ ការលើកឡើងរបស់លោក Trump អាចនឹងជំរុញឱ្យមានភាពមិនច្បាស់លាស់ និងភាពតានតឹង ប៉ុន្តែក៏ទុកឱ្យទ្វារបើកចំហចំពោះលទ្ធផលដ៏ទន់ភ្លន់បន្ថែមទៀត។ ប្រហែល។

ដូចគ្នានេះដែរ មន្ត្រីរបស់ Fed ប្រហែលជាគិតថា ហានិភ័យអតិផរណាខ្ពស់មានន័យថា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់តិចជាងមុនត្រូវបានធានានៅឆ្នាំ 2026 និង 2027 ប៉ុន្តែពួកគេបានរក្សាការព្យាករណ៍កណ្តាលរបស់ពួកគេអំពី 50 ចំណុចមូលដ្ឋាននៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំនេះ។

វិនិយោគិនអាចវាយតម្លៃឡើងវិញនៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។ ទីផ្សារអាមេរិកនឹងត្រូវបិទសម្រាប់ថ្ងៃបុណ្យសហព័ន្ធថ្ងៃទី 1 ខែមិថុនា ប៉ុន្តែទីផ្សារនៅគ្រប់ទីកន្លែងផ្សេងទៀតនឹងបើកចំហ ហើយអ្នកវិនិយោគនឹងមានការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយពីធនាគារកណ្តាលផ្សេងទៀតដើម្បីសង្ខេបផងដែរ ជាពិសេសបំផុតពីធនាគារអង់គ្លេស និងធនាគារជាតិស្វីស។

SNB, ចែចង់ជាមួយអត្រាការប្រាក់អវិជ្ជមាន ម្តងទៀត, នឹងគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ជាពិសេស។ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចរំពឹងថា វានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 25 ពិន្ទុមូលដ្ឋានទៅសូន្យ ហើយនឹងទៅជាអវិជ្ជមាននៅចុងឆ្នាំនេះ។ ពាណិជ្ជករកំពុងភ្ជាប់ឱកាសមួយក្នុងបួនដែលវាកាត់បន្ថយពាក់កណ្តាលចំណុចនៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។

ខណៈដែលពិភពលោកជាច្រើនព្រួយបារម្ភអំពីផលប៉ះពាល់តម្លៃនៃពន្ធគយ ប្រទេសស្វីសកំពុងប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងបរិត្តផរណា។ ហ្វ្រង់មិនដែលមានភាពរឹងមាំជាងក្នុងន័យទូលំទូលាយទេ ហើយស្ថានភាពសុវត្ថិភាពរបស់វាអាចជំរុញឱ្យមានការកោតសរសើរកាន់តែខ្លាំងនៅក្នុងសប្តាហ៍ និងខែខាងមុខ។

ការប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ BOJ អាចរក្សារដ្ឋធានីរបស់ជប៉ុននៅក្រៅប្រទេស

ធនាគារកណ្តាលជប៉ុនកំពុងចាត់វិធានការប្រុងប្រយ័ត្នបន្ថែមទៀតដើម្បីកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួន ដែលមានន័យថា មូលធនរបស់ជប៉ុនដែលវិនិយោគនៅបរទេសទំនងជានឹងត្រលប់មកផ្ទះវិញក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។

ប្រឈមមុខនឹងភាពមិនប្រាកដប្រជាសេដ្ឋកិច្ចកើនឡើង និងការប្រែប្រួលនាពេលថ្មីៗនេះ នៅចុងវែងនៃខ្សែកោងសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលជប៉ុន BOJ បានប្រកាសកាលពីថ្ងៃអង្គារថា ខ្លួននឹងកាត់បន្ថយអត្រានៃតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួនពាក់កណ្តាលក្នុងឆ្នាំសារពើពន្ធ 2026 ដល់ 200 ពាន់លានយ៉េនក្នុងមួយត្រីមាស។

ធនាគារកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការដែលហើមពោះជាបណ្តើរៗកាលពី 18 ខែមុន ហើយកាលពីខែសីហាឆ្នាំមុនបានចាប់ផ្តើមវដ្តនៃការបង្កើនអត្រាការប្រាក់បន្តិចម្តងៗ ដែលតំណាងឱ្យការផ្លាស់ប្តូរជាប្រវត្តិសាស្ត្របន្ទាប់ពីរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំនៃការរក្សាបាននូវអត្រាការប្រាក់ទាបបំផុត និងសូម្បីតែអវិជ្ជមាន។

អ្វីៗផ្សេងទៀតមានភាពស្មើគ្នា ការរឹតបន្តឹងតិចតួចនេះនឹងត្រូវបានរំពឹងថានឹងបង្រួមគម្លាតទិន្នផលរវាងមូលបត្របំណុលរបស់ជប៉ុន និងបរទេស ដែលធ្វើឱ្យ JGBs កាន់តែទាក់ទាញដល់អ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុក និងបរទេស ខណៈពេលដែលការពង្រឹងប្រាក់យ៉េនផងដែរ។

ចុះ​ហេតុ​អ្វី​បាន​ជា​ដើម​ទុន​ជប៉ុន​មិន​ចូល​ស្រុក? មួយផ្នែក ដោយសារតែអត្រាការប្រាក់ពិតប្រាកដ និងទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណរបស់ប្រទេសជប៉ុននៅតែមានភាពអវិជ្ជមានយ៉ាងខ្លាំង ហើយការផ្លាស់ប្តូរចុងក្រោយរបស់ BOJ បង្ហាញថា នេះទំនងជានៅតែជាករណីសម្រាប់អនាគតដ៏ខ្លីខាងមុខ។

ការរំពឹងទុកនៃការត្រឡប់មកវិញពិតប្រាកដរបស់ជប៉ុនដែលមានភាពអវិជ្ជមានយ៉ាងខ្លាំងត្រូវបានពង្រឹងដោយសក្ដានុពលអតិផរណាបច្ចុប្បន្ន។ អតិផរណានៅក្នុងប្រទេសជប៉ុនគឺខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំដោយវិធានការមួយចំនួន ហើយអាចបង្ហាញថាមានភាពស្អិតរមួត ប្រសិនបើភាពតានតឹងនៅមជ្ឈិមបូព៌ាបន្តដាក់សម្ពាធឡើងលើតម្លៃប្រេង។ ប្រទេសជប៉ុននាំចូលប្រហែល 90% នៃថាមពលរបស់ខ្លួន និងស្ទើរតែទាំងអស់នៃប្រេងរបស់ខ្លួន។

ខ្សែកោងទិន្នផលរបស់ប្រទេសជប៉ុនក៏អាចមានសក្តានុពលធ្លាក់ចុះពីកម្រិតដ៏ចោតជាប្រវត្តិសាស្រ្តថ្មីៗរបស់ខ្លួនផងដែរ ប្រសិនបើការសម្រេចចិត្តរបស់ BOJ ធ្លាក់ចុះ ឬបន្ថយទិន្នផលរយៈពេលវែង។ ហើយខ្សែកោងនឹងថយចុះបន្ថែមទៀតប្រសិនបើ BOJ បន្ត 'ធ្វើឱ្យអត្រាការប្រាក់មានលក្ខណៈធម្មតា' - អ្វីមួយដែលអភិបាល BOJ លោក Kazuo Ueda ទទូចថានៅតែស្ថិតនៅលើតុទោះបីជាទីផ្សារគិតថាធនាគារកណ្តាលត្រូវផ្អាករហូតដល់ឆ្នាំក្រោយក៏ដោយ។

ផ្សារសាច់ដុំ

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី ខ្សែកោងទិន្នផលល្អនឹងមិនមានការទាក់ទាញជាពិសេសចំពោះអ្នកវិនិយោគជប៉ុន ដែលប្រហែលជាកំពុងពិចារណាដកប្រាក់ចេញពីទីផ្សារអាមេរិក ឬអឺរ៉ុប។ ហើយមានប្រាក់ច្រើនដើម្បីធ្វើមាតុភូមិនិវត្តន៍ មានន័យថាសូម្បីតែការផ្លាស់ប្តូរតិចតួចនៅក្នុងទីតាំងរបស់អ្នកវិនិយោគជប៉ុនអាចមានអត្ថន័យ។

ខណៈពេលដែលប្រទេសជប៉ុនលែងជាប្រទេសម្ចាស់បំណុលដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោក ដោយថ្មីៗនេះបានបាត់បង់មកុដឱ្យប្រទេសអាល្លឺម៉ង់បន្ទាប់ពីកាន់កាប់វាអស់រយៈពេលជាង 3 ទសវត្សរ៍មក នោះវានៅតែមានសាច់ដុំហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើនជាមួយនឹងភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលក្រៅប្រទេសសុទ្ធចំនួន 3.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ដែលជាចំនួនសរុបខ្ពស់បំផុតមិនធ្លាប់មាន។

អ្នកវិភាគនៅធនាគារ Deutsche Bank ប៉ាន់ប្រមាណថាក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រងអាយុជីវិត និងមូលនិធិសោធននិវត្តន៍របស់ជប៉ុនកាន់កាប់ទ្រព្យសម្បត្តិបរទេសជាង 2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ប្រហែល 30% នៃទ្រព្យសកម្មសរុបរបស់ពួកគេ។

តើអ្វីនឹងជំរុញអ្នកវិនិយោគជប៉ុនធ្វើមាតុភូមិនិវត្តន៍? នៅក្នុងការជ្រមុជទឹកយ៉ាងស៊ីជម្រៅលើប្រធានបទកាលពីខែមុន អ្នកវិភាគ JP Morgan បាននិយាយថា តារាជាច្រើននឹងត្រូវតម្រឹម ពោលគឺការកើនឡើងប្រកបដោយនិរន្តរភាពនៃអត្រាការប្រាក់របស់ជប៉ុនរយៈពេលវែង ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវហិរញ្ញវត្ថុសាធារណៈរបស់ប្រទេស និងការឡើងថ្លៃជាលំដាប់នៃប្រាក់យ៉េនធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារ។

នោះជាលំដាប់ខ្ពស់។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើវាក្លាយជាការពិត ហើយធនាគារ និងស្ថាប័នដាក់ប្រាក់ផ្សេងទៀតបានត្រលប់ទៅសមាមាត្រនៃការបែងចែកទ្រព្យសកម្មមុន 'Abenomics' នៃ 82% មូលបត្របំណុលក្នុងស្រុក និង 13% មូលបត្របរទេស លំហូរមាតុភូមិនិវត្តន៍ពីស្ថាប័នទាំងនេះតែម្នាក់ឯងអាចមានចំនួនដល់ទៅ 70 ពាន់ពាន់លានយ៉េន។ នោះគឺតិចជាង 500 ពាន់លានដុល្លារក្នុងអត្រាប្តូរប្រាក់បច្ចុប្បន្ន។

នោះមិនមែនជាករណីមូលដ្ឋានរបស់ JPMorgan ទោះបីជាមិនប្រាកដក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីនេះទេ។ ប៉ុន្តែក្នុងរយៈពេលវែង ពួកគេគិតថាការបញ្ច្រាសលំហូរដើមទុនពី JGBs ទៅជាមូលបត្របំណុលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍ចុងក្រោយនេះ ឬច្រើនជាងនេះគឺ "អាចជឿទុកចិត្តបាន"។

ការសម្រេចចិត្តរបស់ BOJ នៅថ្ងៃអង្គារ ប្រហែលជាធ្វើឱ្យការរំពឹងទុកនៃការផ្លាស់ប្តូរមូលធនដ៏សំខាន់ណាមួយអាចជឿទុកចិត្តបាន ទោះបីជាយ៉ាងហោចណាស់សម្រាប់ពេលនេះក៏ដោយ។